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IM电竞截至7月22日,“国内最大独立第三方即配平台”顺丰同城上市半年后,交出这样的答卷:收盘价7.43港元,总市值69.36亿港元(折合人民币59.82亿元);相较于去年底(2021年12月14日)上市发行价16.42港元、上市首日总市值135.5亿港元,股价跌幅近55%,总市值跌幅近49%。
从顺丰同城的年报中可以看到,2021年顺丰同城总收入81.74亿元,相较于2020年同比增长68.77%,但同时净亏损也高达8.99亿元。这已经是顺丰同城连续第四年亏损,据运联智库统计,IM电竞其4年累计净亏损高达24.55亿元。
好消息是,顺丰同城利润率的改善情况相对可观,净亏损不断收窄。财报数据显示,IM电竞公司净亏损率已从2020年的15.65%,收窄至2021年度的11.00%;同时,毛利率首次转正,实现毛利0.95亿元,毛利率1.16%。
将顺丰同城的业务拆开来看,主要分为两部分:一是同城配送服务(对B端商家以及对C端消费者),二是最后一公里配送服务。具体来看,顺丰同城的业务可分为B端商家的即时订单配送、C端的跑腿业务配送、以及顺丰快递的末端派件三类。
顺丰同城2021年的总收入中,最后一公里配送即顺丰快递的末端派件业务收入为30.7亿元,占比为37.5%。顺丰同城虽然从顺丰集团独立,但仍然主要依靠顺丰集团业务导流来实现平台业务的增长。
从顺丰的招股书中可以看到,顺丰同城提供的最后一公里配送服务单票收入不断降低,从2018年的25元/票,降至2021年的3.6元/票,降幅高达85.6%。
对此,顺丰给出的解释是,末端配送网络的扩大可以实现网络效应和规模经济,降低履约成本,因此低价具有价格竞争力。
尽管同城配送订单的单票收入在近3年略有上升,但最后一公里的单票收入降低,拉低了顺丰同城整体的单票价格,由2018年的12.4元/票,降低至2021年的5.9元/票,降幅高达52.4%。
不仅仅是顺丰同城在亏损,即时配送中的其他玩家也面临着不同程度的亏损。那么,即时配送为什么迟迟无法盈利?
即时配送起源于餐饮外卖,经过10多年的发展,即时配送为适应不同的场景,已演变出多种配送方式。
根据上游客户和订单场景的不同,即时配送可以分为4种类型:餐饮外卖、同城零售、生鲜宅配、跑腿代办。
餐饮外卖作为即时配送中订单量占比最大的一个分类,具有高频率、高时效性的特点。外卖平台骑手的配送范围一般在3-5公里,配送时效一般要求在30分钟内。
美团外卖、饿了么等平台采用拼单的模式,可以降低单票配送成本,提高区域内订单配送效率。
以京东到家、多点等为代表的同城零售即时平台,搭建了“1小时送货到家”的即时配送网络,使得消费者可以在线上体验足不出户逛超市。
同城零售的订单往往以商圈或农贸市场为单位,匹配骑手进行派送。由于同城零售的配送距离相比餐饮外卖更长,所以配送时间也相对更长,在0.5-1小时左右。
随着C端餐饮消费需求的升级,IM电竞生鲜电商也逐渐发展起来。以叮咚买菜、朴朴为代表的新一代玩家,不同于其他2C生鲜电商使用的快递模式,而是采用前置仓模式。
这种模式是在末端消费者周边3公里左右范围设立前置仓,通过骑手的“末端最后一公里”配送,将商品在30分钟内送达消费者手中,满足消费者的即时需求。
跑腿代办是指速递行业中主要负责同城内一对一服务的急送平台。简而言之,就是为C端消费者提供代买、代送、代取、代办等服务。其主要玩家以闪送、UU跑腿为代表。
跑腿代办模式下,明确闪送员从取件到送达过程中一次只能服务一个客户,即点对点送达,所以配送的时效更快、确定性更高、安全性更好,也能够满足客户个性化、定制化的递送需求。
当然,上述每个玩家也并不是只专注于同一个场景。比如达达快送,不仅仅服务于京东到家同城零售平台,也做跑腿代办、京东快递末端派送的服务;顺丰同城也是如此,除了做跑腿代办的业务外,也参与餐饮外卖、同城零售以及顺丰快递的派件等。虽然各品牌的主要服务场景不同,但各种类型都有参与。
2021年已上市的即时配送玩家达达快送、叮咚买菜,同样都持续亏损。2021年,达达集团总营收68.6亿元(其中达达快送为28.2亿元),净亏损24.7亿元(含京东到家);而叮咚买菜营收为201.2亿元,净亏损64.3亿元(含商城)。
唯一盈利的玩家则是美团外卖。这主要得益于美团外卖市场的高度集中。2021年,美团外卖订单量达到144亿单,营收为963亿元,骑手成本为682亿元,经营利润则有62亿元。
而像蜂鸟即配、快先森、IM电竞闪送、UU跑腿等未上市的玩家,也仍在苦苦寻找盈利模式。为什么即配市场迟迟无法盈利呢?
即时配送的配送成本主要来自骑手的工资支付,所以,骑手的配送效率直接决定了单票配送成本的高低。而配送端的成本往往由订单密度决定。但是,骑手在时效的要求下,并不可能无限制地接单,而且,单车承接货物的量也十分有限。
所以随着订单量的提升,规模效应带来的骑手边际成本降低,也在逐渐减弱,骑手的配送效率最终会达到瓶颈。所以,订单量的增长不可能无限制降低配送成本。
近两年来,受到疫情的影响,消费者被迫线上消费。而远距电商因无法满足消费者的即时需求,使得本地生活同城电商这种近距电商,开始变得火热起来。
同时,作为即配市场重要支撑的餐饮外卖,受到“懒人经济”的影响,依然维持着高增量。而得益于此,即时配送市场也依然处于高速发展阶段。
目前,即时配送市场上呈现出美团外卖一骑绝尘的局面。美团作为“外卖巨头”,外卖订单量已经远远甩开其他竞争对手,但不满足于此的美团同时也在跑腿代办、生鲜宅配的模式上与其他玩家直面竞争。
从业务类型来看,顺丰同城和达达较为类似。顺丰同城有To B的同城零售、To C的跑腿代办,以及顺丰快递的末端派件;达达快送有To B的商超即时配、To C的跑腿代办,以及京东快递的末端派件。
从日均订单量来看,两者相差也不大。顺丰同城日均订单量308万单,达达快送日均订单量351万单。尽管顺丰同城有着更高的收入,更少的亏损,更低的净利率;但从市值来看,达达集团的当前市值却是顺丰同城的2.34倍。是达达估值过高,还是顺丰同城的价值被低估了?
这其实是由于达达有着货主端的京东快递和京东到家为其导流,而顺丰同城则极力撇清自己与货主的关系,不愿与货主端牵扯太深,对外宣称自己是“最大的第三方即配平台”。
但从二级市场的表现来看,股民们似乎并不愿意为“最大第三方”买单,即配平台远离货主似乎并不是“明智之举”。
目前,除了早早布局的美团和阿里都拥有自己的即时配送战队外,京东也通过早年投资达达入局本地生活战场。而像抖音、IM电竞快手、拼多多等互联网电商平台,也在这两年陆续入局本地生活,提供即时配送业务。只是,目前他们还没有自己的即配团队,更多的是依赖外部的即配玩家。而这也许是其他第三方即配玩家的机会。